Les marchés boursiers ont enregistré d’excellentes performances en 2017. Pour Guy Wagner, administrateur-directeur de Banque de Luxembourg Investments, ce niveau de performance s’explique par un environnement économique et financier favorable pour le marché des actions. Mais qu’en sera-t-il dans les mois à venir ?

Comment expliquez-vous le niveau de performance atteint par les bourses l’an dernier ?

L’économie mondiale s’est accélérée et a atteint son rythme le plus élevé depuis la crise, avec notamment une amélioration de l’activité dans la zone euro. Cette accélération de la croissance n’a pas entraîné de remontée de l’inflation. Dans pratiquement tous les pays industrialisés, celle-ci est même restée en-dessous de l’objectif des banques centrales. Malgré le resserrement opéré par la Réserve fédérale aux Etats-Unis, les politiques monétaires des banques centrales sont restées accommodantes et les liquidés abondantes. Une inflation contenue et des taux à court terme très bas ont fait qu’il n’y a pas eu de remontée des taux obligataires. En résumé, on a assisté en 2017 à une accélération de la croissance économique avec une révision à la hausse des estimations de bénéfices des entreprises, mais sans remontée des taux d’intérêt.

A quels risques les marchés sont-ils exposés ?

Parmi les risques figurent un éventuel ralentissement de la croissance économique, une remontée plus forte que prévue de l’inflation, un changement plus rapide qu’anticipé dans les politiques monétaires des banques centrales ainsi que des tensions sur les taux obligataires.

Quelles sont les perspectives à long terme pour les marchés boursiers ?

A travers leurs politiques monétaires, les banques centrales ont engendré une hausse artificielle des actifs financiers. Elles ont ainsi créé une situation où les rendements à moyen et long terme à attendre de ces actifs, actions et obligations, sont très faibles et où le risque de baisse, en cas de retournement de tendance, pourrait s’avérer important. Les investisseurs ont bénéficié d’un vent dans le dos pendant de nombreuses années et pourraient à l’avenir avoir affaire à un vent de face. Pour en savoir plus sur notre approche d’investissement.